Парадоксы рынка: летнее удешевление нефти – рост осенних цен на АЗС

Заканчивается лето, а с ним сезон падения мировых цен нефть. Если в конце мая 2017 г. фьючерсы на нефть марки Brent стоили $54 за баррель, то уже 1 июня – $50 за баррель. Снижение цен на нефть продолжалось около двух месяцев, достигнув минимума в конце июня – $44 за баррель. В августе они начали снова расти, перепрыгнув с $47 за баррель в июле до больше $52 за баррель к концу августа.

Традиционно, украинские автолюбители ожидали, что динамика розничных цен на топливо будет соответствовать мировым тенденциям, и они хотя бы временно вернутся к показателям, зафиксированным осенью 2016 г. – в пределах 22-23 грн. за 1 л А-95. Тогда курс доллара к гривне и мировые цены на нефть были сравнимы со сформировавшимися этим летом. Однако, этого не произошло – после мая цены на бензин снизились в среднем с 25 грн. до 24,5 грн. за 1 л А-95.

Hubs выяснял у сетей АЗС и экспертов, какие причины и аргументы влияют на ценовую политику игроков рынка в этот раз, и какие цены на топливо ожидать осенью. Напомним, в начале 2016 года при премьерстве Арсения Яценюка и каденции министра энергетики Владимира Демчишина Кабмин даже пытался уговорить трейдеров снизить цены на топливо. Тогда им это почти не удалось. Сейчас Кабмин, по всей видимости, даже не пытается.

Традиционные аргументы

В конце 2015 г. – начале 2016 г. (когда на мировом рынке также наблюдалось падение цен на нефть) в Украине озвучивались следующие три аргумента того, почему розничные цены на топливо не могут быть снижены:

1. Рост курса доллара (основная доля импорта топлива в Украине осуществляется в привязке к доллару)
2. Повышение акцизного налога на нефтепродукты
3. Ограничения НБУ на покупку валюты импортерами

Либерализация валютного курса хоть и происходила, но в первую очередь она затрагивала интересы физических лиц или экспортеров (уменьшение доли обязательной продажи валютной выручки). Для импортеров мало что изменилось за последние полтора года. Поэтом вряд ли третий фактор оказывает какое-то новое значимое давление на ценовую динамику.

Традиционный скачок курса доллара в начале 2017 г. сменился его весомым снижением летом (осенью, правда, он может начать традиционно расти). То есть, вряд ли этот фактор сейчас можно считать влияющим на повышение цен. Более того, летняя динамика курса доллара привела к его удешевлению по отношению к гривне – до осеннего уровня в 2016 г.

С акцизным налогом на нефтепродукты ситуация сложилась не столь однозначной. В конце 2016 г. ВР рада внесла изменения в Налоговый кодекс, отменив так называемый розничный акциз при продаже топлива на АЗС в размере 0,042 EUR за 1 л, но увеличив базовые ставки акцизного налога. Фактически произошел так называемый «перенос» розничного налога. Для бензинов этот «перенос» (разница) составил 1:1 – то есть, увеличение ставок акциза произошло на те же 0,042 EUR за 1 л. Для качественного дизтоплива (евро-4 и евро-5) ставки выросли на 44,5 EUR за 1000 л. То есть, фактически (с учетом отмены розничного акциза) налог увеличили на 0,0025 EUR за 1 л, или примерно всего на 7,5 копеек на 1 л.

А вот для ДТ (евро-3) суммарно произошло даже снижение ставок – на 0,0275 EUR за 1 л, или почти на 83 копейки за 1 л. На сжиженный газ (СПБТ), согласно расчетам, налоги также уменьшились – на 0,021 EUR за 1 л, или на 63 копейки за 1 л.

То есть, фактически размер ставок акцизного налога практически не должне был влиять на повышение цен. Безусловно дополнительным фактором могла стать привязка уплаты акциза к курсу EUR. А он как известно с минувшей осени подорожал примерно на 3 грн. за 1 EUR. В переводе на топливные цены – максимальное удорожание себестоимости литра (А-95) могло составить 64 копейки; на ДТ – 40 копеек на 1 л. Но на практике эти показатели были намного меньше. Ведь в течение года динамика изменения курса была как отрицательной, так и положительной. А сильный скачок, до примерно 30 грн. за 1 EUR, произошел только в конце июля – начале августа. Сейчас наблюдается незначительное снижение курса.

Изменения системы уплаты акцизных налогов (перенос розничного акциза в общую ставку) по задумке авторов должен был ударить как раз по полулегальным торговцам топливом, которые уплату этого самого розничного акциза игнорировали. Таким образом у «белых» поставщиков объемы продаж теоретически должны были увеличиться (соответственно это могло отразиться и на снижении себестоимости продукта).

Таким образом, с учетом снижения мировых цен на нефть и курса доллара до показателей осени 2016 г., вполне можно было ожидать такого же их отката на АЗС в рознице. Хотя бы в среднем на 2 грн. за 1 л – до 23 грн. за 1 л.

Как уже упоминалось, с мая цены действительно несколько снизились. Но незначительно. Например, с мая бензин марки А-95 подешевел в среднем с 25 грн. за 1 л до 24,5 грн. за 1 л (против 22-23 грн. за 1 л в октябре-ноябре 2016 г.). Средние цены на ДТ в октябре-ноябре 2016 г. составляли 20-20,5 грн. за 1 л. После зимне-весеннего подорожания, с мая 2017 г. они снизились всего с 22,8 грн. до 21,9 грн. за 1 л ДТ.

А с ценами на автогаз и вовсе произошли не прогнозированные метаморфозы. В июле они были в среднем даже ниже, чем в октябре 2016 г., составив около 10,8 грн. за 1 л (правда, в течение этого времени они скакали то вверх, то вниз). Но с середины августа они рванули вверх, превысив на конце августа отметку 15 грн. за 1 л. Специалисты объясняют это конъюнктурой рынка – банально спрос на внутреннем рынке значительно превысил предложение.

Парадоксально, но здесь возможно сыграл как раз тот фактор, что все большее количество водителей и перевозчиков, с целью экономии переоборудуют авто под использование сжиженного газа, а трейдеры не смогли спрогнозировать эти тенденции.

Законы ценообразования

Ожидания автолюбителей о дальнейшем снижении цен на топливо разделяет аналитик UPECO Александр Сиренко. По его словам, сейчас идет непонятная игра украинских операторов с потребителем, который стал разбираться в ценообразовании, и, конечно, понимает, что низкие цена на нефть должны влиять на снижение розничных цен на АЗС.

«В текущем сезоне несколько операторов имели разницу между закупочной стоимостью и ценой реализации – около 40%! Это рекорд для Украины, последний раз подобные заработки были в 2008 году в преддверии кризиса, когда рынок неоправданно рос. И мы конечно помним, чем все закончилось, баррель нефти рухнул со 147 до 35 долл., поставив крест на инвестициях в отрасль», – считает Александр Сиренко.

 По его мнению, на рынке происходит снижение объемов продаж бензина и ДТ, а изменить тренд торговцы могли умерив свои аппетиты. «В июне-июле у операторов была уникальная возможность удержать падение продаж за счет низкой цены, которую давали возможность установить упавшие котировки. Но увы, этот шанс никто не использовал. Снижения на 50 коп/л водитель не заметил, осталось ощущение, что цены на АЗС не зависят от цен на нефть. А владельцы заправок получили дальнейшее снижение продаж, темпы в последние годы – минус 10-15% в месяц – потребитель экономит, ищет дешевые предложения (иногда вопреки удобствам и качеству), ищет альтернативу (например, с бензина на сжиженный газ)», – подтвердил наши предположения Александр Сиренко.

Впрочем, представители сетей АЗС и эксперты уже неоднократно отмечали, что, мол, нельзя проводить параллели между динамикой котировок мировых цен на нефть и внутренними розничными в Украине. Еще один из подобных постулатов заключается в том, что существует большая инерция рынка – розничные цены реагируют на мировые тенденции со временем, так как процесс переработки нефти в топливо и его доставка потребителю занимают минимум 2-3 месяца. В результате корреляция по ценам происходит с опозданием.

Если сравнить динамику украинских цен в рознице с нефтяными котировками, то действительно так и есть. Только эта корреляция, как правило, односторонняя. После скачка цен на нефть со временем происходит их рост на АЗС. В обратном направлении эта формула работает, но иногда, и в очень секвестированном виде.

Президент ассоциации «Объединение операторов рынка нефтепродуктов Украины» Леонид Косянчук считает, что не существует прямой зависимости розничных цен от цен на нефть, потому что, то что мы видим – всего лишь фьючерсный контракт на будущие периоды.

«От момента заключения фьючерсной сделки, реальная физическая нефть поступит в переработку не раньше, чем через 60 суток. Потом, уже от этого момента, пройдет еще не менее 45 суток, пока нефтепродукт, полученный из этой нефти поступит на рынок. И вот за эти 100-120 дней может существенно измениться сама конъюнктура рынка нефтепродуктов, где ценообразование происходит по несколько иным законам, чем на рынке сырой нефти. Таким образом, хотя цены на нефтепродукты и коррелированны с ценами на сырую нефть, но никоим образом не синхронизированы. Для Украины же, которая нефть фактически не импортирует (группа «Приват» — не в счет!), цены на сырую нефть могут представлять разве что академический интерес», – обобщил Леонид Косянчук.

С ним частично согласен и директор «Консалтинговой группы А-95» Сергей Куюн, считая, что скидка в 1 грн. на литре – это намного больше, чем 10 долларов на тонне (около 25 коп на 1 л).

«Это (снижение цен на топливо в Украине – Ред.) показывает, какой инертный рынок топлива. Предпосылки понижения цен были заложены еще весной и сейчас мы видим постепенное снижение в рознице», – уточнил Куюн.

Hubs обратился за комментариями к большинству розничных сетей в Украине. Публикуем ответы тех, кто, несмотря на активный сезон отпусков, все же решил уделить внимание запросам журналистов.

В «Укрнафте» решили напомнить о том, что мировые цены на нефть начали подниматься. «Средневзвешенная цена барреля марки Brent выросла с $46,5 до $49, баррель нефти Urals – в июне стоил $45,8, а в июле – $48. Также не наблюдалось существенных колебаний обменного курса доллара и евро. Розничные цены также практически не изменились – в июле литр бензина А95 на наших заправках стоил 24 грн, что на 20 коп дороже июньских цен, а ДТ наоборот, подешевело на 80 коп», – сообщили в компании.

Представители компании WOG подтвердили, что нефть действительно падала, но сейчас снова дорожает. По их словам указанное падение цен на нефть – это явление временное, ведь уже сегодня стоимость Brent достигает $53 за баррель, а операторы распродают запасы топлива сформированные ранее.

«Стоит учесть и то, что реализация бензинов и ДТ все равно падает и участники рынка не могут резко реагировать на такие изменения, так как часто продают остатки, которые были куплены еще по другой цене нефти, выше чем в данный момент», – заявили в WOG, и напомнили, что все операторы имеют долгосрочные контракты, по которым идет привязка к объемам выборки.

Неопределенные прогнозы

Учитывая инерцию рынка, возникает вопрос о том, какая динамика цен ожидается осенью? Логично, что розничные цены все-таки должны отреагировать хотя бы еще одним незначительным снижением – июньское уменьшение стоимости сырой нефти + августовское удешевление курса доллара (импорт нефтепродуктов). А если курс доллара (что очевидно) и мировые котировки нефти вырастут – все равно же есть инерция, которая должна отразится на внутренних ценах только к декабрю.

Но по мнению игроков рынка, на конъюнктуру влияют многие другие факторы, не позволяющие делать точные прогнозы. Например, состояние экономики отдельных стран-потребителей (мировой спрос); военные конфликты в нефтедобывающих регионах мира или внутренние проблемы нефтепереработчиков (предложение).

Как предположил Александр Сиренко, в конце сентября – начале октября объемы предложения снизятся, так как могут возникнуть проблемы с поставками бензина и ДТ из-за ремонта на беларуском НПЗ. При этом, Сергей Куюн считает, что на ближайшую перспективу отсутствуют предпосылки для заметных изменений цен на нефтепродукты. Этому способствуют стабильный курс валют в Украине и мировые цены на нефть.

С ним не согласны в компании WOG, напротив спрогнозировав рост цен. «Уже сейчас выросла стоимость нефти и скорее всего тенденция сохранится. Опять-таки, стоит учесть привязку к валюте, а она вырастет по ряду причин. Идет подготовка к отопительному сезону, наступает срок выплат государственных кредитов, а они в валюте. Поэтому если даже нефть закрепится на прежнем уровне – так или иначе топливо подорожает», – резюмировали в WOG.